29 मार्च 2016

आरबीआई वर्किंग पेपर सीरीज नंबर 4: मौद्रिक गेम के नियम

भारतीय रिजर्व बैंक ने अपनी वेबसाइट पर रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया वर्किंग पेपर सीरीज^* के तहत "मौद्रिक गेम के नियम" शीर्षक से एक वर्किग पेपर रखा। यह पेपर डॉ.प्राची मिश्रा और डॉ. रघुराम राजन द्वारा लिखा गया है।

एक देश द्वारा आक्रामक मौद्रिक नीति की कार्रवाइयों से दूसरों पर विशेष रूप से प्रतिकूल सीमा पार स्पिलओवर हो सकते हैं, खासकर ऐसे देश जिनकी सीमा शून्य से कम हैं। यदि देश इन स्पिलओवरों को आंतरिक नहीं करते हैं, तो वे ऐसी नीतियां बना सकते हैं जो सामूहिक रूप से उप-रूपी हैं। इसके बजाय, देश जिम्मेदार व्यवहार के लिए दिशानिर्देशों पर सहमत हो सकते हैं जो सामूहिक परिणामों में सुधार करेंगे। यह पेपर कुछ व्यावहारिक मुद्दों को सामने रखता है, जिन्हें मौद्रिक खेल के संभावित नियमों को तैयार करने पर विचार करने की आवश्यकता है। विश्लेषणात्मक इनपुट और चर्चा के आधार पर नीतियों को मोटे तौर पर चित्रित और मूल्यांकित किया जा सकता है। आमतौर पर सकारात्मक या घरेलू प्रभाव रखने वाली नीतियों को ग्रीन का दर्जा दिया जा सकता है, जिन नीतियों को अस्थायी रूप से और देखभाल के साथ इस्तेमाल किया जाना चाहिए उसे ऑरेंज का मूल्यांकन किया जा सकता है, और हर समय जिन नीतियों से बचा जाना चाहिए, उन्हें रेड का दर्जा दिया जा सकता है।

पेपर स्पिलओवर का आकलन करने के लिए विषयवस्तु में उपयोग किए जाने वाले कुछ फ्रेमवर्क की संक्षिप्त समीक्षा प्रदान करता है, और ऐसा मामला बनता है कि मॉडल उन्हें तैयार करने वाले लोगों की नीतिगत पूर्वाग्रहों को प्रतिबिंबित कर सकते हैं, और बहुत ही प्रारंभिक चरण में ही उनमें से मजबूत निष्कर्ष निकालने में सक्षम हो सकते हैं। इसलिए, जबकि अधिक अनुभवजन्य विश्लेषण किया जाना चाहिए, इसे निश्चित के बजाय एक संवाद के इनपुट के रूप में देखा जाना चाहिए, विश्लेषण को परिष्कृत किया जा सकता है क्योंकि परिणामों को बेहतर समझा जाता है।

घरेलू नीतियों से अंतरराष्ट्रीय स्पिलओवरों पर आर्थिक विश्लेषण अभी भी एक प्रारंभिक स्तर पर है, यह संभावना नहीं है कि हम जल्द ही मजबूत नीतिगत नुस्खे प्राप्त करेंगे, अकेले उन पर अंतरराष्ट्रीय समझौता करें, विशेष रूप से यह देखते हुए कि कई देश के प्रधिकारी जैसे केंद्रीय बैंकों के पास घरेलू जनादेश हैं। इसलिए, पेपर, पहले अंतरराष्ट्रीय बैठकों के बाद, फिर अंतरराष्ट्रीय बैठकों के भीतर केंद्रित चर्चा का सुझाव देता है। इस तरह की चर्चा उंगली उठाने और रक्षात्मकता के वातावरण में नहीं की जानी चाहिए, लेकिन यह समझने की कोशिश के रूप में कि क्या उचित है, और इसमें अत्यधिक दखल नहीं किया जाना चाहिए तथा अच्छे आचरण का पालन होना चाहिए। जैसा कि आम सहमति आचरण के नियमों पर आधारित होती है, हम अगले कदम के बारे में विचार कर सकते हैं कि क्या उन्हें अंतर्राष्ट्रीय समझौते के माध्यम से संहिताबद्ध किया जा सकता है, जैसे कि आईएमएफ जैसे बहुपक्षीय संस्थानों के लेखों को कैसे बदलना होगा, और कैसे देश के प्राधिकारी अंतरराष्ट्रीय जिम्मेदारियों को शामिल करते हुए घरेलू जनादेश की व्याख्या या इसमें परिवर्तन करते हैं।

^* रिज़र्व बैंक ने आरबीआई वर्किंग पेपर श्रृंखला की शुरुआत मार्च 2011 में की थी। ये पेपर रिज़र्व बैंक के स्टाफ सदस्यों द्वारा किए जा रहे अनुसंधान प्रस्तुत करते हैं और अभिमत प्राप्त करने और इस पर अधिक चर्चा के लिए इन्हें प्रसारित किया जाता है। इन पेपरों में व्यक्त विचार लेखकों के होते हैं, भारतीय रिज़र्व बैंक के नहीं होते हैं। अभिमत और टिप्पणियां कृपया लेखकों को भेजी जाएं। इन पेपरों के उद्धरण और उपयोग में इनके अनंतिम स्‍वरूप का ध्यान रखा जाए।

अल्पना किल्लावाला
प्रधान परामर्शदाता

प्रेस प्रकाशनी : 2015-2016/2272